Собственный капитал предприятия: как рассчитать, что к нему относится и как он отражается в балансе

–> Главная » Аналитика

Для построения методики показателей финансовой устойчивости страховщика мы проанализировали существующие методики и на их основе разработали показатели, которые отвечают вышеперечисленным требованиям. Информационную базу данной методики составила открытая отчетность страховых организаций, которую они в силу действующего законодательства обязаны раскрывать.

Выделим восемь групп показателей финансовой устойчивости страховщика. В каждую группу показателей вошли коэффициенты, отражающие влияние изучаемого фактора на финансовую устойчивость страховой компании.

1. Показатели общей платежеспособности. Данная группа показателей характеризует достаточность капитала (собственных средств и страховых резервов) страховщика для обеспечения обязательств страховой организации.

2. Показатели достаточности страховых резервов. Под достаточностью страховых резервов понимается адекватность их структуры и размеров принятым страховщиком обязательствам по договорам страхования. Оценка страховых резервов в данной методике проведена с точки зрения их достаточности исходя из объема собранной страховой премии, а также исходя из структуры страховых резервов.

3. Показатели ликвидности. Показатели ликвидности отражают финансовое состояние страховой компании, показывают общую структуру вложений, которая должна быть такова, чтобы в любое время у страховой компании были в наличии ликвидные средства или капитальные вложения, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая компания в любой момент времени должна иметь в наличии сумму средств, обеспечивающую выплату страхователям.

4. Показатели зависимости от перестраховочного рынка. Передача части рисков в перестрахование позволяет решить ряд важных проблем: проблему стабилизации результатов деятельности страховщика за продолжительный период в случае отрицательных результатов по всему страховому портфелю в течение всего года; проблему расширения масштаба деятельности (принятие на себя большого числа рисков) и повышения конкурентоспособности; проблему защиты собственных активов при неблагоприятных обстоятельствах. Однако при этом страховая организация должна оценить экономическую эффективность данного решения. Показатели в данной методике нацелены на выявление зависимости страховой компании от перестраховочного рынка в разрезе страховых премий, выплат, резервов.

5. Показатели инвестиционной деятельности. Инвестиционный доход – дополнительный источник дохода страховщика, кроме дохода от проведения страховых операций.

От эффективности и надежности размещения временно свободных средств зависит не только доход страховщика, но и его платежеспособность, то есть возможность выплаты по всем своим обязательствам. В связи с этим размещение страховых резервов находится под жестким контролем со стороны государства.

В данной методике показатели инвестиционной деятельности страховщика оценивают инвестиционный доход, полученный страховой компанией в отчетном периоде, в сравнении со ставкой рефинансирования, а также оценивается эффективность инвестиционной деятельности страховщика.

6. Показатели финансово-хозяйственной деятельности. Рассматриваемая группа общих показателей финансового состояния страховщика характеризует макроэкономическую ситуацию и включает в себя основные количественные характеристики деятельности страховой компании: долю управленческих расходов в инвестиционном доходе компании, в страховых премиях, соотношение чистой прибыли и инвестиционного дохода компании.

7. Показатели рентабельности и достигнутых результатов. Общая эффективность деятельности страховой компании характеризуется показателями рентабельности и достигнутых результатов. Деятельность страховой компании оценивается на основе анализа ее финансовых результатов. Для оценки рентабельности страховой компании чистая прибыль сравнивается с величиной собственных средств страховщика, а также с величиной страховых резервов.

8. Показатели деловой активности. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Ниже представлены коэффициенты и их рекомендуемые значения, на основании которых предлагается оценивать финансовое состояние страховщика. Рекомендуемые значения показателей выработаны на основе суждений о величине данных показателей аналитиков современного страхового дела, а также на основе требований законодательства, регулирующего страховую деятельность.

Показатели, описывающие разработанную методику определения финансовой устойчивости страховой организации

Показатели общей платежеспособности

Показатели достаточности страховых резервов

Показатели ликвидности страховщика

Показатели зависимости от перестраховочного рынка

Показатели инвестиционной деятельности

Показатели финансово-хозяйственной деятельности

Показатели рентабельности достигнутых результатов

Показатели деловой активности страховой организации

После разработки показателей мы апробировали данную методику на 15 компаниях, которые входят в число крупнейших компаний в 2007 году по рейтингу РБК, а также поместили свою отчетность в открытый доступ в сети Интернет. Исследуемые компании мы проранжировали в зависимости от места, занимаемого в рейтинге РБК, и присвоили компаниям места с 1-го по 15-е.

Проведя анализ лучших в России компаний, мы пришли к выводу, что у 100% исследуемых компаний показатель достаточности собственных средств ниже нормы, что свидетельствует о том, что в составе активов страховой организации собственные средства и страховые резервы недостаточны для покрытия всех обязательств, принятых на себя страховой организацией.

У 86,67% компаний показатель достаточности страховых резервов по видам иным, чем страхование жизни, менее рекомендуемого значения, таким образом, страховые резервы сформированы в меньшем объеме, чем объем страховой премии, собранной страховой организацией без учета премий, переданных в перестрахование.

Коэффициент ликвидности денежных средств ниже нормы у 80% страховщиков, вследствие чего баланс данных страховых организаций является неликвидным. Показатели деловой активности, отражающие общую динамику бизнеса у 80% страховщиков, также оказались неудовлетворительными. В большинстве случаев такой результат был достигнут из-за снижения валюты баланса на конец года по сравнению с началом года. Полученные значения коэффициентов, описывающих финансовое состояние страховых организаций, свидетельствуют о существовании серьезных проблем в страховом секторе экономики России.

По результатам апробации методики самыми финансово устойчивыми компаниями оказались компания, занявшая 1-е место в рейтинге, и компания, занявшая 9-е место в рейтинге. Самой финансово неустойчивой компанией среди выбранных оказалась компания, которая занимает 10-е место в рейтинге. По полученным результатам можно сделать вывод о том, что место компании в большинстве рейтингов не дает права судить о ее финансовой устойчивости и надежности.

На наш взгляд, научная разработка адекватных и достоверных индикаторов состояния страхового рынка может повысить доверие страхователей и, как следствие, активизирует роль потребителей в страховых отношениях.

Источник: Налогообложение, учет и отчетность в страховой компании, 1/2009

Тэги: imageПохожие материалы: –> ГлавнаяКоллекция “Otherreferats”Банковское, биржевое дело и страхованиеОсновы организации финансов страховых компаний

Средства страховых организаций: уставный капитал, собственный и привлеченный. Основные показатели хозяйственной деятельности: доходы, расходы и финансовые результаты деятельности страховых компаний. Источники формирования прибыли. Структура баланса.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид контрольная работа
Язык русский
Дата добавления 21.01.2011
Размер файла 25,4В K

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.Рекомендуем скачать работу.

image

Схема 2. Структура финансовых ресурсов

Финансовый потенциал страховой организации складывается из двух частей — собственного и привлеченного капитала, причем при­влеченная часть капитала в значительной степени преобладает над собственной. Это обусловлено спецификой страховой деятельности. Страхование основано на создании денежных фондов, источником которых являются средства страхователей, поступившие в форме страховых премий. Эти средства не принадлежат страховщику, они лишь временно, на период действия договоров страхования, находят­ся в распоряжении страховой компании и предназначены для осуще­ствления страховых выплат. При условии безубыточного прохожде­ния договора они либо переходят в доходную базу, либо возвращают­ся страхователям в части, предусмотренной условиями договора. Эту часть капитала неправомерно считать заемным капиталом, так как заемный капитал предоставляется под процент и должен быть воз­вращен кредитору в полном объеме. Возможность преобразования этих средств через некоторое время в доход страховщика обосновы­вает корректность определения «привлеченные средства» или «при­влеченный капитал». Они временно могут быть использованы стра­ховщиком и только в качестве инвестиционного источника.

В составе привлеченного капитала страховщика есть элементы, которые с полной уверенностью можно назвать заемным капиталом. Это кредиторская задолженность, например задолженность по опла­те труда, и собственно заемный капитал — банковский кредит. Этот элемент в схеме занимает чисто условное место. Страховые организа­ции иногда прибегают к услугам банка в случае необходимости полу­чения кредита для выплаты заработной платы и т. п. Однако такое происходит крайне редко, поэтому кредит — не столь значимый эле­мент привлеченного капитала.

Главная и определяющая особенность организации страхового бизнеса — наличие специфических финансовых резервов, имеющих строго целевое назначение. Образование подобных фондов отражает сугубо отраслевую специфику страхования. Страховая организация может использовать на расходы по ведению дела только ту часть со­бираемой по договорам страхования премии, которая образовалась за счет нагрузки. Основная часть премии, а именно рисковая премия (нетто), предназначается строго на выплату страхового возмещения. Она обеспечивает исполнение договорных обязательств страховщика и используется только в случае необходимости при наступлении страхового события. До тех пор нетто-премия собирается и резерви­руется, образуя страховой фонд компании. По своему содержанию этот фонд представляет собой отложенные выплаты страховщика. Сформированный за счет привлеченных средств, фонд противостоит обязательствам по возмещению ущерба. Его величина и структура за­висят от того, какими видами страховой деятельности занимается страховая компания.

Величина собственного капитала имеет существенное значение на начальном этапе функционирования страховой компании при по­лучении лицензии на право заниматься страховой деятельностью, а также в последующем при проведении страховых операций, посколь­ку у начинающей страховой организации, как правило, еще не сфор­мирован значительный страховой фонд, способный противостоять крупным ущербам. В этом случае страховщик может исполнить свои обязательства за счет собственного капитала, выполняющего функ­цию самострахования. Возможность утраты части собственного ка­питала для страховой организации означает предпринимательский риск, присущий данной отрасли.

Собственный капитал складывается из:

уставного капитала;

добавочного капитала;

ре­зервного капитала;

нераспределенной прибыли;

фонд социальной сферы;

фонд накопления.

Формирование собственного капитала осуществляется путем внесения взносов учредителями и последующего пополнения из прибыли от страховой деятельности, доходов от инвестирования средств, а также путем дополнительной эмиссии акций.

Уставный капитал страховой организации формируется из вкла­дов в денежной форме его участников-учредителей.

Источниками образования добавочного капитала являются:

– средства, полученные в результате переоценки объектов основных активов;

– эмиссионный доход от размещения акций;

– средства, безвозмездно переданные другими организациями.

Резервный (запасный) капитал страховой организации не имеет отраслевой специфики и формируется за счет чистой прибыли в со­ответствии с законодательными и учредительными документами. Ре­зервный капитал не противостоит никаким финансовым обязатель­ствам и служит дополнением к уставному капиталу. В акционерных обществах величина резервного капитала должна составлять не менее 15% уставного капитала. Резервный капитал при определенных об­стоятельствах может быть использован на покрытие непроизводст­венных потерь, убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций в случае отсутствия иных средств.



Большинство инвесторов избегают попытки оценить финансовые компании из-за их сложной природы. Однако ряд показателей могут помочь им быстро решить, стоит ли потраченных усилий на более глубокое изучение оценочной работы. Эти простые методы и показатели также применимы к страховым компаниям, хотя существует также ряд более конкретных отраслевых критериев оценки.

Краткое введение в страхование

На первый взгляд концепция страхового бизнеса довольно проста. Страховая компания объединяет премии, которые платят клиенты, чтобы компенсировать риск убытков. Этот риск потери может относиться ко многим различным областям, что объясняет, почему существуют страховщики здоровья, жизни, имущества и несчастных случаев (P&C) и специализации (более необычное страхование, где риски трудно оценить). Сложная часть работы страховщика – это правильно оценить, какими будут будущие страховые выплаты, и установить премии на уровне, который покроет эти претензии, а также принесет значительную прибыль акционерам.

Помимо вышеперечисленных основных страховых операций, страховщики управляют инвестиционными портфелями. Средства для этих портфелей поступают от реинвестирования прибыли (например, заработанных премий, где премия сохраняется, потому что в течение срока действия полиса претензий не возникло) и от премий до их выплаты в качестве требований. 

Эта вторая категория – это понятие, известное как плавающее, и его важно понимать.  письмах акционерамBerkshire Hathaway.Еще в 2000 году он писал: «Начнем с того, что плавающий – это деньги, которые мы держим, но не владеем. При страховании плавающий возникает из-за того, что премии получают до выплаты убытков, а этот интервал иногда растягивается на многие годы. В течение этого времени, страховщик инвестирует деньги. Это приятное занятие обычно имеет и обратную сторону: премии, которые берет на себя страховщик, обычно не покрывают убытки и расходы, которые он в конечном итоге должен оплатить. Это приводит к “убыткам от андеррайтинга”, которые являются Стоимость размещения. Страховой бизнес имеет ценность, если стоимость его размещения с течением времени меньше, чем затраты, которые компания в противном случае понесла бы, чтобы получить средства. Но бизнес – это лимон, если его стоимость размещения выше рыночных ставок для денег ». 

Баффет также затрагивает то, что затрудняет оценку страховой компании.Инвестор должен верить в то, страхования жизни.

Страховая оценка

Для оценки страховых компаний можно использовать несколько ключевых показателей, и эти показатели являются общими для финансовых компаний в целом.Это цена для резервирования (P / B) и рентабельность капитала (ROE). P / B – это первичный оценочный показатель, который связывает цену акций страховой компании с ее балансовой стоимостью либо на основе общей стоимости компании, либо на основе суммы на акцию.  Балансовая стоимость, которая представляет собой просто акционерный капитал, является показателем стоимости фирмы, если она прекратит свое существование и будет полностью ликвидирована.  Из соотношения цены к материальной балансовой стоимости не учитывается гудвилл и другие нематериальные активы, чтобы инвестор мог более точно оценить оставшиеся чистые активы в случае закрытия компании.Краткое практическое правило для страховых компаний (и, опять же, для финансовых акций в целом) состоит в том, что их стоит покупать при уровне P / B, равном 1, и они стоят дорого при уровне P / B, равном 2 или выше.  Для страховой компании баланса, который состоит из облигаций, акций и других ценных бумаг, на которые можно положиться в отношении их стоимости при наличии для них активного рынка.

ROE измеряет уровень дохода, который страховая компания генерирует, как процент от собственного капитала или балансовой стоимости.  Показатель рентабельности собственного капитала около 10% предполагает, что фирма покрывает стоимость капитала и обеспечивает значительную прибыль для акционеров. Чем выше, тем лучше, и это соотношение в среднем подростковом возрасте идеально подходит для хорошо управляемой страховой фирмы.

Также стоит обратить внимание на прочий совокупный доход (ПСД). Этот показатель показывает влияние инвестиционного портфеля на прибыль. OCI можно найти финансовой отчетности страховой компании. Он дает более четкое представление о нереализованной инвестиционной прибыли в страховом портфеле и изменениях в капитале или балансовой стоимости, которые важно измерить.

Ряд оценочных показателей более специфичен для страховой отрасли.В Combined Ratio мер,понесенные убытки и расходы как процент от заработанных премий.Коэффициент выше 100% означает, что страховая компания теряет деньги на своих страховых операциях.Ниже 100% предполагает операционную прибыль.

В одном из отчетов по инвестиционно-банковской деятельности акцент был сделан на потенциале роста премий, потенциале внедрения новых продуктов, прогнозируемом комбинированном коэффициенте для бизнеса, а также ожидаемых выплатах будущих резервов и связанном с ними инвестиционном доходе в отношении нового бизнеса, генерируемого страховой компанией ( из-за разницы во времени между выплатами и будущими претензиями). Поэтому сценарий ликвидации и упор на балансовую стоимость являются наиболее ценными. Кроме того, для оценки страховщика полезны сопоставимые подходы, которые сравнивают фирму с ее аналогами (например, уровни и тенденции рентабельности собственного капитала) и сделки выкупа.

Дисконтированный денежный поток (DCF) можно использовать для оценки страховой компании, но он менее ценен, потому что денежный поток труднее измерить.Это связано с влиянием инвестиционного портфеля и результирующих денежных потоков на отчет о движении денежных средств, что затрудняет оценку денежных средств, получаемых от операций по страхованию.Еще одна сложность, упомянутая выше, заключается в том, что для создания этих потоков требуется много лет.

Пример оценки

Ниже приведен пример, чтобы дать более четкое представление о вышеупомянутом обсуждении оценки.Страховая компанияMetLife (NYSE: капитализации по состоянию на апрель 2020 года составлял более 34 миллиардов долларов, что намного меньше, чем уChina Life Insurance Co. (NYSE: рыночной капитализацией в 38 миллиардов долларов.

Рентабельность собственного капитала MetLife за последние десять лет составила в среднем лишь 6,84%, и 2017 год был трудным годом, после которого они оправились.  Это было ниже среднего показателя по отрасли в 9,43% в течение этого периода, но прогнозируется, что коэффициент MetLife достигнет 12% к 14% в краткосрочной перспективе.12  Средняя рентабельность собственного капитала China Life за десять лет в настоящее время составляет 10,78%, а Prudential – 0,57%.14  MetLife в настоящее время торгуется с коэффициентом P / B 0,5, что ниже среднего отраслевого значения 0,91.  P / B China Life составляет 1,32, а Prudential – 1,68.17

Исходя из вышесказанного, MetLife выглядит разумной ставкой. Его рентабельность собственного капитала возвращается к двузначным цифрам и превышает средний показатель по отрасли. Его коэффициент P / B также ниже 1, что обычно является хорошей отправной точкой для инвесторов, основываясь на исторических тенденциях P / B. У MetLife более высокая рентабельность собственного капитала, чем у Prudential, но меньше, чем у China Life, и оба показателя P / B намного выше. Вот где важно глубже изучить финансовую отчетность каждой фирмы. OCI важен при изучении инвестиционных портфелей, и анализ тенденций роста потребуется, чтобы решить, оправдана ли оплата более высокого мультипликатора P / B. Если эти фирмы перерастут отрасль, им, возможно, придется заплатить премию.

Нижняя граница

Показатели достаточности собственных средств дополняют показатели платежеспособности страховой организации, поскольку в качестве обязательств компании рассматриваются страховые резервы и иные обязательства по балансу.

Анализ собственных средств страховой компании включает определение динамики и структуры собственных средств; достаточности собственного капитала.

В таблице приведен порядок расчета показателей этой группы для оценки достаточности средств.

Показатели

01.01.05

01.01.06

01.01.07

Собственные средства

22866

16343

18760

Обязательства ( за вычетом доли перестра­ховщиков)

19781

17373

5827

Уровень покрытия обязательств собствен­ными средствами

1,16

0,94

3,21

Технические резервы (за вычетом доли пе­рестраховщиков)

16624

26485

22768

Уровень покрытия собственными средства­ми технических резервов

1,38

0,62

0,82

Дадим пояснения в отношении порядка расчета и оценки полученных значений показателей по анализируемым периодам в динамике.

1. Уровень покрытия обязательств собственными средствами:

Собственные средства / Обязательства (за вычетом доли перестраховщиков)

Этот показатель характеризует степень возможного покрытия собственными средствами общих обязательств компании (страховых и нестраховых).

По данным таблицы , собственных средств в анализируемый организации было достаточно для покрытия ее обязательств. За последние два года уровень покрытия обязательств страховой компании собственными средствами значительно возрос. Собственный капитал значительно превышал обязательства. В 2006 г. это превышение составило более чем 3 раза (3,21). Это произошло по причине снижения кредиторской задолженности в составе обязательств.

2. Уровень покрытия собственными средствами технических резервов:

Собственные средства / Технические резервы (за вычетом доли перестраховщиков)

Этот показатель отражает степень покрытия собственными средствами страховых обязательств по видам страхования иным, чем страхование жизни (отраженных в виде технических резервов), при возможном неадекватном формировании технических резервов. Оптимальное значение этого показателя > 28%. По итогам анализируемой организации этот показатель не выполняется.

3. Уровень покрытия собственными средствами резерва по страхованию жизни:

Собственные средства / Резерв по страхованию жизни (за вычетом доли перестраховщиков)

Этот показатель, как и предыдущий, служит для сравнения свободных от обязательств резервов, характеризует степень покрытия собственными средствами страховых обязательств по страхованию жизни. Оптимальное значение этого показателя > 5%. В анализируемой страховой компании данный показатель не рассчитывается, так как она не осуществляет операций по страхованию жизни и соответственно не формирует резерв по страхованию жизни.

Если организация одновременно осуществляет операции страхования жизни и иные виды, отличные от страхования жизни, то в дополнение к рассмотренным показателям необходимо рассчитывать еще показатель уровень покрытия собственными средствами обязательств по страхованию в целом.

4. Уровень покрытия собственными средствами обязательств по страхованию в целом:

Данный показатель характеризует степень покрытия собственными средствами совокупных страховых обязательств при проведении страхования жизни и видов страхования иных, чем страхование жизни. Норматив для данного показателя определяется исходя из величины нормативов, установленных для видов страхования иных, чем страхование жизни, и страхования жизни, а также от удельного веса технических резервов и резерва по страхованию жизни в общем объеме резервов.

Оцените статью
Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Илья Коршунов
Наш эксперт
Написано статей
134
А как считаете Вы?
Напишите в комментариях, что вы думаете – согласны
ли со статьей или есть что добавить?
Добавить комментарий